ETF에 투자하다 보면 ‘괴리율’이라는 용어를 자주 접하게 됩니다. 특히 국내 상장 해외 ETF나 거래량이 많지 않은 ETF를 매수할 때는 괴리율을 확인하는 것이 중요합니다.
그렇다면 ETF 괴리율이란 무엇이고, 왜 발생할까요? 또한 괴리율이 높으면 ETF 투자를 피해야 하는 것일까요? 이번 글에서는 ETF 투자 초보자도 이해하기 쉽게 괴리율의 의미와 발생 원인, 투자할 때 확인해야 할 사항을 정리해보겠습니다.
ETF 괴리율이란?
ETF 괴리율은 ETF의 시장가격과 순자산가치(NAV)가 얼마나 차이가 나는지를 나타내는 지표입니다.
ETF에는 두 가지 가격이 존재한다고 생각하면 이해하기 쉽습니다.
하나는 투자자가 거래소에서 실제로 사고파는 시장가격이고, 다른 하나는 ETF가 보유하고 있는 주식이나 채권 등의 자산가치를 기준으로 계산한 순자산가치(NAV)입니다.
예를 들어 ETF의 NAV가 10,000원인데 거래소에서 10,200원에 거래되고 있다면 ETF가 실제 자산가치보다 높은 가격에 거래되고 있는 것입니다.
반대로 NAV가 10,000원인데 시장가격이 9,800원이라면 실제 자산가치보다 낮은 가격에 거래되고 있는 상황입니다.
쉽게 말해 ETF 괴리율은 ETF의 실제 가치와 시장에서 거래되는 가격 사이의 차이라고 이해하면 됩니다.
ETF 괴리율은 왜 발생할까?
ETF 괴리율이 발생하는 가장 큰 이유는 시장가격과 NAV가 결정되는 방식이 서로 다르기 때문입니다.
ETF의 시장가격은 주식처럼 거래소에서 투자자의 매수와 매도에 의해 실시간으로 결정됩니다. 반면 NAV는 ETF가 보유한 기초자산의 가치를 기준으로 계산됩니다.
따라서 매수세가 갑자기 강해지거나 매도 주문이 몰리면 ETF의 시장가격이 NAV와 일시적으로 벌어질 수 있습니다.
특히 해외주식 ETF는 괴리율에 더욱 주의할 필요가 있습니다.
예를 들어 미국 주식에 투자하는 국내 상장 ETF는 한국 거래소에서 거래되는 시간과 미국 주식시장이 열리는 시간이 다릅니다. 한국 시장에서는 ETF가 거래되고 있지만 미국 시장은 아직 개장하지 않은 상황이 발생할 수 있습니다.
이때 ETF 가격에는 미국 주식 선물시장 움직임이나 환율, 투자자들의 예상 등이 반영되면서 NAV와 시장가격 사이에 차이가 발생할 수 있습니다.
괴리율이 커지는 대표적인 상황
ETF 괴리율은 항상 일정하지 않습니다. 다음과 같은 상황에서는 괴리율이 평소보다 커질 수 있습니다.
1. 주식시장의 변동성이 커질 때
주식시장이 급등하거나 급락하면 ETF에 매수 또는 매도 주문이 집중될 수 있습니다. 이 과정에서 ETF 시장가격이 NAV보다 빠르게 움직이면서 괴리율이 확대될 수 있습니다.
2. 해외시장과 국내시장의 거래시간이 다를 때
미국이나 유럽 등 해외자산에 투자하는 ETF는 국내 거래시간과 기초자산 시장의 거래시간이 다릅니다. 해외 시장이 휴장한 상태에서 국내 ETF만 거래되는 경우에도 괴리율이 커질 수 있습니다.
3. 거래량이 적은 ETF를 거래할 때
거래량이 적은 ETF는 매수·매도 주문이 충분하지 않을 수 있습니다. 이 경우 적은 거래만으로도 ETF 가격이 크게 움직일 수 있어 괴리율이 확대될 가능성이 있습니다.
괴리율이 높으면 ETF를 사면 안 될까?
괴리율이 높다고 해서 무조건 나쁜 ETF라는 의미는 아닙니다.
일시적인 시장 상황 때문에 괴리율이 확대됐다가 다시 정상적인 수준으로 돌아오는 경우도 있기 때문입니다.
다만 ETF를 매수하기 전에 현재 괴리율이 평소보다 높은지 확인하는 습관은 필요합니다.
특히 국내에 상장된 미국주식 ETF, 해외채권 ETF, 거래량이 적은 ETF 등을 매수할 때는 현재 가격만 보고 투자하기보다는 NAV와 괴리율을 함께 확인하는 것이 좋습니다.
또한 괴리율 하나만으로 ETF의 투자 가치를 판단해서는 안 됩니다. 총보수, 추적오차, 거래량, 기초지수, 분배금 정책 등을 함께 살펴보는 것이 중요합니다.
ETF 투자 전 괴리율을 확인하는 습관
ETF는 일반 주식과 달리 시장가격과 순자산가치라는 두 가지 개념을 이해해야 합니다.
특히 단기간에 시장이 크게 움직이는 시기에는 ETF 가격이 실제 자산가치보다 비싸거나 싸게 거래될 가능성이 있기 때문에 괴리율을 확인하는 것이 도움이 됩니다.
결국 ETF 투자에서 중요한 것은 단순히 “가격이 올랐으니 산다”가 아니라 현재 ETF 가격이 기초자산의 가치와 비교했을 때 어느 정도 수준인지 살펴보는 것입니다.
마무리
ETF 괴리율은 시장가격과 순자산가치(NAV)의 차이를 나타내는 지표입니다. 시장 변동성이 커지거나 해외시장과 국내시장의 거래시간이 다를 때, 또는 거래량이 적은 ETF에서 괴리율이 확대될 수 있습니다.
ETF에 투자한다면 현재 주가만 확인하기보다 괴리율과 NAV를 함께 확인하는 습관을 들이는 것이 좋습니다.
특히 해외 ETF 투자자라면 환율과 거래시간까지 함께 고려하면 ETF 가격을 보다 정확하게 이해하는 데 도움이 됩니다.